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“三巨頭”還是“雙寡頭”——TAB是怎么取代BAT的?

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發表時間:2018-05-29 14:45

近幾天,關于BAT排名改變的消息像一顆深水炸彈,持續震蕩朋友圈。
  8月17日,騰訊公司公布第二季度財報后,股價連續沖高,市值達到2490億美元,超越市值2460億美元的阿里巴巴,成為中國市值最高的科技公司。于是乎,中國互聯網三巨頭的排名由“BAT”徹底反轉為“TAB”。
  通過財報和投資的對比,將為我們還原一個怎樣的BAT?
  觀財報:“三巨頭”還是“雙寡頭”?
  在騰訊市值超越阿里巴巴后,市場分析多數認為,當年的BAT“三巨頭”時代已經徹底結束,進入了“雙寡頭”時代了。從數據上對比很明顯,截至8月24日,百度市值為614.04億美元,不及阿里和騰訊的四分之一,早已失去了和二者華山論劍的資格。
  回顧近一年來的財報,百度季度營收從2015年1季度的20.53億美元到2016年2季度的27.48億美元,起起落落,增長緩慢;相比之下,同一時間,騰訊從36.47億美元增長到53.83億美元,阿里從28.11億美元增長到48.38億美元。與營收相應的是利潤。騰訊保持了平穩向上增長的勢頭,到2016年2季度利潤為16.41億美元,超過阿里(10.75億美元)和百度(3.63億美元)之和。
  對比三家公司的營收構成,則更能說明問題。騰訊的收入中,網絡游戲占了48%,社交網絡占24%,網絡廣告占18%,這三個大項占了其收入的9成,也正是由于網游業務和廣告業務的增長,騰訊在2季度季度營收表現強勁。尤其值得說明的是,游戲業務已經成為騰訊的主營業務,二季度,該部門營收達到171.24億元人民幣(約合26億美元)。今年6月,騰訊收購了《部落沖突》開發商Supercell的84.3%股份,使其成為全球最大的游戲公司。騰訊以游戲為主體的業務的銷售額同比增長39%至256.8億元,而廣告業務銷售額增長60%至65.32億元。其他重要貢獻力量,社交網絡服務增長超過57%,微信和QQ的月活都超過了8億,成為移動端的霸主。
  阿里的營收中,電商業務占了85%,但數據娛樂和云計算也分別占了10%和4%,特別是數據娛樂,開始為阿里擺脫單一電商業務貢獻力量。2季度,阿里電商繼續增長47%,其中移動占比達到了75%。
  百度的營收則高度依賴網絡營銷,占比高達93%,2季度網絡營銷收入25.49億美元,移動端占比62%。高度依賴網絡營銷,對百度來說,不僅僅是影響其多元化戰略,更重要的是,已經開始影響它的品牌和聲譽。
  在騰訊和阿里都開始多元化經營轉型的時候,百度的步伐卻顯得有點慢,這也直接導致了它的市值一直難以突破千億美元大關。雖然從數據上看,BAT都實現了移動化,但從關鍵產品表現來看,百度的移動化已經落后了騰訊和阿里。
  較投資:從BAT的投資看各自戰略方向
  從對外投資來看,BAT不同的投資邏輯可以推測其戰略方向。
  今年7月,艾瑞咨詢發布了《2016年中國獨角獸企業估值榜Top300》,梳理榜單發現,除專業投資機構源源不斷地資本輸血,助力獨角獸們蓬勃成長外,互聯網公司的投資身影亦是此起彼伏。作為中國互聯網企業的先行者,BAT自然是不甘寂寞。
  1.騰訊系:立足自身優勢,積極擴大流量分發渠道。騰訊偏愛O2O和泛娛樂行業,在榜單中,被被騰訊產業共贏基金直接投資的獨角獸多達40家,總估值額高達1075.8億美元,占到總榜單估值的25.4%。其中泛娛樂產業8家,O2O行業15家。
  騰訊對泛娛樂的重視在BAT中是無出其右的。基于微信和QQ的流量入口優勢,騰訊大力投資游戲、直播、傳媒等公司,擴充強化其以游戲為核心的泛娛樂版圖;通過投資電商和O2O等生活消費業務,為10億用戶搭建豐富完善的移動互聯網生活平臺;通過布局互聯網金融、智能硬件、社交、醫療、在線教育等風口行業,也為未來移動互聯霸業打下基礎。
  2.阿里系:阿里系重自身孵化,偏愛O2O服務和互聯網金融。阿里的投資視野非常廣闊,在艾瑞的這份獨角獸榜單上,阿里通過自行孵化和直接控股、直接投資及通過云鋒基金和螞蟻金服投資的獨角獸估值達到了1965.8億美元,這意味著,獨角獸榜單上的4233.8億美元估值中,有46.4%與阿里有直接或間接關系,阿里資金觸達半壁獨角獸榜單。
  阿里自行孵化和直接控股的4家獨角獸分量最大,分別是布局在互聯網金融的螞蟻金服、物流領域的菜鳥物流、O2O的淘票票和移動互聯的豌豆莢,4家獨角獸估值總金額達708億美元,這一數字幾乎等同于阿里直接投資的15家獨角獸(總估值721.4億美元)。另外,在阿里投資的15家獨角獸中,有9家是布局在電商及O2O領域,由此可見,阿里一方面重視現有電商O2O、互聯網金融和物流業務的穩固;另一方面,對智能硬件、醫療、在線教育、體育等進行風口投資,搶先占位,獲取未來話語權。
  3.百度系:投資謹慎,偏愛O2O生活場景構建。在百度直接控制和直接投資的15家獨角獸中,有11家分布在電商及O2O服務,并涵蓋了母嬰電商、衣食住行等中高頻O2O服務。其中最有分量的是愛奇藝和百度外賣,百度偏愛投資各垂直領域具有深厚行業資源積累及線上線下運營經驗的合作伙伴,以期構建完整的O2O本地生活服務場景。
  通過分析BAT的投資成績可知,投資電商及O2O是三家共同的選擇,但除此之外,騰訊在泛娛樂及互聯網金融(投資了人人貸、分期樂等5家公司)領域,阿里在以螞蟻金服為龍頭的金融領域成績卓著,而百度則缺少一個有力的支撐點,文化娛樂行業雖然有愛奇藝,但顯得勢單力薄,其他在線教育、醫療領域也沒有成矩陣的獨角獸。
  論得失:百度努力趕超,仍差臨門一腳
  百度掉隊了,但事實上,百度這些年一直在努力追趕。
  以互聯網金融服務為例,雖然百度直到2013年才開始涉足互聯網金融業務,但金融牌照早已覆蓋眾多領域,甚至超過了騰訊。從支付、消費信貸、征信到基金、證券、保險、銀行,再到眾籌,百度金融幾乎覆蓋了互聯網金融的大部分業務范圍。
  去年以來,百度在金融領域動作頻頻。今年6月初,百度繼設立百安保險后,再度與太平洋產險發起設立一家股份制財產保險公司,計劃做我國首家真正基于大數據的科技型互聯網汽車保險公司。隨后更是將前光大銀行資產管理部總經理張旭陽、陸金所執委黃爽等業內知名高管招至麾下。只是目前,百度尚未有一款金融產品真正得到市場廣泛認可,百度仍需要一個爆款來帶動整個金融服務產業。
  秦朔老師在分析百度與騰訊的區別時指出,“騰訊的選擇是承認自己有些方面缺乏核心競爭能力和比較優勢,所以 以棄為取 ,比如把電商嫁給京東,生活服務交給大眾點評和美團,搜索并入搜狗,騰訊還布就了 一半是自己,一半是別人 的開放體系。”(《致李彥宏先生的信:你若不重生,百度就沒有希望了》)自己擅長的就做到極致,不擅長的就投資你,甚至收購你,所以現在的騰訊,在社交領域,微信和QQ無人能敵,而它投資、收購的泛娛樂、O2O產業,也給公司帶來了極大的效益。
  反觀百度,除了強大的搜索業務,還沒有形成顯著的“第二曲線”。其實,百度系中,還是有拳頭產品的,借助PC時代搜索的壟斷地位獲得巨大流量的手機百度、百度地圖,所投資的愛奇藝等平臺,都有優勢,關鍵是如何優勢疊加,獲得更多可能性。百度在人工智能方面的技術領先騰訊和阿里兩三年,但如何形成強有力的產品,還有待觀察。
  作為中國最成功的三家互聯網公司,BAT從PC時代的滾滾洪流中走來,以不同形式擁抱著移動互聯時代,無論是得與失,譽和毀,還是百度的失落、騰訊的歡喜,于創業者,都是一筆寶貴的財富。


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